铝道网】申银万国近日发布五矿稀土的研究报告称,稀土打私或扩向国,有望带动稀土价格继续反弹。受赣州地区严打稀土私矿提振,稀土市场出现大幅反弹,镨钕镝铽等品种价格上涨明显。氧化镨钕价格自6月中旬低点涨幅约31%,氧化镝涨幅约81%。赣州严打稀土私矿行动或许仅是全国稀土的整治工作的开端与铺垫,稀土打私行动有望扩至全国。据了解,工信部拟联合环保部、海关、国土资源部、商务部等多部委开展全国稀土整治工作,目前方案已经进入各部委会签阶段。历年稀土私采量超过稀土总量控制指标及全球消费量,成为压制稀土价格的重要原因。我们认为,随着赣州稀土整治延续至9月份,以及稀土打私扩向全国,稀土私矿开采有望得到一定抑制,进而带动稀土价格阶段性上扬延续。
公司作为国内较大较先进的中重型稀土冶炼分离企业,定位于五矿集团稀土资产整合平台的空间可期。目前稀土矿与氧化物价差的扩大,以及一定的低价原料库存有益于公司稀土冶炼分离产品的利润扩张。公司股价与稀土价格相关性达0.7,弹性十足。公司分离冶炼技术行业领先,体现在酸化环节对药剂用量更低,以及萃取环节的产品纯度更高。此外,公司旗下的两家分离冶炼企业也是业内首批通过环保核查的企业,环保标准明显优于行业竞争者。五矿集团在13年初五矿稀土通过置换ST关铝资产上市时承诺,对于所控制的其他企业与五矿稀土从事相同或相似业务的情况,五矿集团承诺将在此次资产重组完成后的3-5年左右,通过股权并购、资产重组、业务重组或放弃控制权等方式进行解决,以避免同业竞争。经测算,公司潜在注入的稀土冶炼产能约1.4万吨,约为公司目前产能的1.5倍,未来3-5年有望完成注入。另外,五矿集团旗下还有3本采矿证,控股3家稀土矿山、6家稀土分离厂、3家发光材料生产厂、1家节能灯厂,并参股2家母合金厂、1家稀土精密材料厂与包头稀土交易所。公司作为五矿集团的稀土资产整合平台的空间可期,但时间上存在不确定。
上调盈利预测,重申增持评级。鉴于近期稀土市场大幅反弹且至少有望持续至9月份,上调公司13-15年每股收益至0.16/0.22/0.30元(原为0.14/0.19/0.26元)。公司作为五矿集团目前稀土业务发展与资本市场融资平台,未来整合空间可期,重申公司增持评级。

未来需求看点之一—–新能源汽车

稀土永磁的主原材料来自中重稀土的氧化铽和氧化镝,这两种材料在中重稀土矿的含量分别只有0.4%和3.5%,因此价格也高。《每日经济新闻》记者从卓创资讯网上查到,5月21日,氧化铽的均价为每吨345万元,氧化镝的价格为每吨177万元。

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北方稀土:轻稀土龙头,控股股东包钢拥有全球最大的稀土矿—白云鄂博矿的独家开采权,拥有内蒙古地区稀土产品专营权。

中信建投证券认为,相关稀土标的受益于供给端收缩,股价提振明显。突发事件驱动,后续板块表现持续性有待观察。

广晟有色:广东省稀土龙头,实际控制省内4张稀土采矿权证;所属5家稀土冶炼分离企业的冶炼分离能力合计达14000吨/年。

太平洋证券则认为,稀土金属产品包括下游磁材作为高端战略物资,在中美贸易摩擦背景下获得关注具有多重意义,包括对稀土反制作用的认可度在提升;稀土下游在反制过程中是否能对冲出口需求,保障产业链平稳运行;以及高端稀土材料应用关系着我国制造业转型,在美国限制中国高端制造业发展的背景下,鼓励国内企业自力更生。

稀土永磁未来具备较强的爆发力。稀土永磁已经发展到了第三代产品,即钕铁硼合金,其具有高效率、小型化、轻量化的特性。在节能家电、新能源汽车、高铁、工业机器人等产业迅速崛起的现代社会,钕铁硼合金的应用范围正越来越广阔。在全球高性能磁材需求结构中,传统汽车用电机占比43%,风电占比14%,消费电子占比11%,新能源汽车产比9%,工业机器人占比7%,其他17%。业内人士估计,2016-2017年,钕铁硼行业年均增速在10%左右,但是,随着新能源汽车、智能制造等行业进入快速发展阶段,铁钕硼未来5年的需求复合增速有望达到15%。以国内新能源汽车为例,特斯拉在上海建厂越发明朗,未来国产化有望提速,特斯拉Model
3长续航版采用永磁电动机,此举将增加稀土永磁的需求,同时也将引领国产新能源汽车技术的演变。从产销方面看,2017年新能源汽车产销均接近80万辆。而根据规划,到2020年,我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力要达200万辆、累计产销量超过500万辆,增量空间明显。

具体来看,A股市场上,五矿稀土、正海磁材、北矿科技、广晟有色、金力永磁、银河磁体等集体封涨停板。而H股的中国稀土盘中一度暴涨逾130%,收涨108%,报0.77港元/股,成交额放大至5.99亿港元,最新总市值为18.03亿港元。

五矿稀土:公司80%以上的产品纯度大于99.99%,高纯氧化镧、高纯氧化钇等部分稀土氧化物纯度可达99.9999%以上,资源利用率达到98.5%以上。

全球中重稀土年产量的70%都来自赣州,赣州稀土商对价格最为敏感,实际成交的价格跟网上的报价可能有出入,但是相差并不大。

中美贸易战摩擦的大背景下,芯片成为我国一大痛点,而稀土则有望成为我们反击的核心王牌之一。

市场追逐稀土的热度仍在持续攀升。5月21日,上证指数涨1.23%,报收于2905.97点;深证成指涨1.92%,报收于9087.52点;创业板指涨1.66%,报收于1493.72点。行业板块方面,稀土板块延续强势。

进入2018年,截止到目前,稀土行业稍显平静,但一些细枝末节依旧继续演变。例如近期鉴于环保督察,赣州本地稀土分离企业停产超过30家,造成氧化镨钕供应量锐减40%,一时间令市场供需格局偏向紧张。下游企业询单量因此增加,价格稳步上行。与此同时,龙头北方稀土最新公布的6月份稀土产品挂牌价格显示,较5月价格相比,氧化镨钕和金属镨钕均上调2000元/吨,其他产品均持平,对行业报价颇具指导意义。而从中长期看,环保以及稀土打黑均将常态化,稀土往年供应格局将持续优化。

(封面图来源:摄图网)

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